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中新经纬 8 月 16 日电 题：当前人民币贬值与 2022 年有何不同？

作者 谭雅玲 中国外汇投资研究院独立经济学家

人民币对美元汇率年内首破 7.3。8 月 15 日，人民币对美元即期汇率开盘跌破 7.28 关口后一度跌幅有所收窄，不过午后重返跌势，收盘报 7.2868，较上一交易日跌 331 个基点，这一收盘价创下了 9 个多月以来的新低。本轮人民币贬值受哪些因素刺激？与此前有何不同？

首先，本轮人民币贬值与 2022 年的背景和环境有所不同。2022 年，人民币汇率也一度出现贬值。2022 年人民币贬值时期的经济环境和贸易环境与当前相比更偏稳定，当前的人民币贬值伴随着金融数据发布等，或影响了市场判断。实际上，金融投放的规模具有滞后性，7 月的金融数据比较符合政策周期的规律与定律，未来对金融数据的判断依然需要耐心观察。然而，受到这些因素的刺激，市场出现对人民币再贬值的恐慌情绪，导致抛售风险与 " 羊群效应 " 汇集。同时，当前的人民币贬值是以离岸为主，或反映贬值受到海外炒作影响。与 2022 年不同的是，当前人民币贬值是受市场情绪不良与海外推波助澜交织作用。

其次，目前人民币贬值与北向资金流出有关。过去一周，A 股主要股指持续下跌，北向资金净卖出超 255.8 亿元，创下 2022 年 10 月以来单周最大净卖出额。其中沪股通净流出 108.19 亿元，深股通净流出 147.61 亿元。A 股中，大多行业表现为减量，仅有 5 个行业北向资金持股量增长。对比外部环境，虽然美国股指也出现了暴跌，但整体依然处于高位，同时美国国债 10 年收益率上升至 2022 年 11 月以来最高水平。当前的人民币贬值与股市、债市行情刺激相关。

最后，当前人民币贬值与 2022 年逻辑与节奏不同，存在贬值加深的可能。伴随中国贸易和经济环境的变化，人民币升值行情上限或朝向贬值为主，人民币贬值存在加深至 7.4-7.5 元的可能性，但贬值迟滞时间或短暂，与 2022 年相比或稍有提前，未来美联储例会加息影响与美元贬值策略是核心外部影响因素。货币贬值对外贸出口的经济利益而言是积极因素，但相对进口则是不良指标，目前中国贸易以进出口双向发展为主，货币升值与贬值都将带来双面的影响，因此在短中期内，人民币汇率的重点应是不要大起大落。保持人民币汇率稳定也是中国维稳信心和恢复经济的重要支持，对于人民币炒作、套利行为需要市场高度警惕与防范。 ( 中新经纬 APP )

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责任编辑：张芷菡

作者：郑铮

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